1950年至1955美國(guó)聯(lián)邦-3/利率建議去民政部門。從二戰(zhàn)到2021年底，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)歷了13次加息周期，平均加息周期約25個(gè)月，累計(jì)加息約287 BP，本文研究美聯(lián)儲(chǔ)加息周期對(duì)全球流動(dòng)性和資產(chǎn)價(jià)格的影響，主要結(jié)論如下:(1)美聯(lián)儲(chǔ)加息并不一定帶動(dòng)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入加息周期，從而推高利率的全球水平，英國(guó)、韓國(guó)等國(guó)普遍跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐，而日本、德國(guó)等國(guó)在2000年后并不完全跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，發(fā)達(dá)國(guó)家間經(jīng)常出現(xiàn)貨幣周期錯(cuò)位。

但前提是美元升值，美聯(lián)儲(chǔ)加息從來不是美元升值的充分條件。無法推導(dǎo)出第一個(gè)邏輯鏈。(3)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，美股估值基本下降，但同時(shí)，除了少數(shù)情況(1973年和1987年)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲。這背后是加息周期中企業(yè)利潤(rùn)增速超過估值下降。

1，20世紀(jì)40年代初-50年代。1941年，美聯(lián)儲(chǔ)采取廉價(jià)貨幣政策提高軍費(fèi)，即盯住戰(zhàn)前低點(diǎn)利率:三個(gè)月期國(guó)庫(kù)券利率0.375%和長(zhǎng)期財(cái)政債券利率2.4%。每當(dāng)利率升至上述水平之上，債券價(jià)格開始下跌時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)在公開市場(chǎng)進(jìn)行買入，迫使利率下跌。這個(gè)政策大部分時(shí)候是成功的，但是在1950年朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)的時(shí)候，引起了通貨膨脹。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)正式從財(cái)政部獨(dú)立出來，隨后貨幣政策開始擁有完全的獨(dú)立性，這也標(biāo)志著美國(guó)貨幣政策開始成為影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量。2.20世紀(jì)50-70年代。這一時(shí)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性擴(kuò)張和收縮的特征十分突出。因此，擴(kuò)張性貨幣政策和收縮性貨幣政策的交替也很明顯，貨幣政策目標(biāo)也經(jīng)常發(fā)生變化。在20世紀(jì)50年代，美聯(lián)儲(chǔ)控制的中間指標(biāo)包括凈自由準(zhǔn)備金、三個(gè)月期國(guó)債/123，456，789-2/和貨幣總量比率，指標(biāo)控制的重要性是按照這個(gè)順序確定的。

北京時(shí)間2016年12月14日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布消息稱，自年中以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)，失業(yè)率下降；居民消費(fèi)支出溫和增長(zhǎng)，但商業(yè)固定投資依然疲軟；自年初以來，通貨膨脹率有所上升，但仍低于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。鑒于此，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦-3利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.5%0.75%，預(yù)計(jì)2017年將加息3次。值得指出的是，這項(xiàng)決議是一致通過的。

北京時(shí)間2017年3月16日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦利率基金 利率由0.5%至0.75%上調(diào)至1%。這是美聯(lián)儲(chǔ)自特朗普總統(tǒng)上任以來首次加息，也是自2016年12月以來再次加息。聯(lián)邦基金 利率來自美國(guó)銀行間市場(chǎng)利率。最主要的是隔夜借款利率。在聯(lián)盟基金市場(chǎng)中，利率是有效的聯(lián)盟基金 利率。美聯(lián)儲(chǔ)公報(bào)將利率定義為:通過紐約經(jīng)紀(jì)商交易的加權(quán)平均值利率。雖然聯(lián)邦-3利率和再貼現(xiàn)利率的調(diào)整都是由美聯(lián)儲(chǔ)公布的，但方式分為行政法規(guī)和市場(chǎng)作用，其調(diào)整效果也有所不同，可能是聯(lián)邦基金-2。

利率調(diào)整:美聯(lián)儲(chǔ)作為同業(yè)拆借市場(chǎng)的最大參與者，從一開始就不具備調(diào)整同業(yè)拆借利率的能力，因?yàn)樗荒苷{(diào)整自己的拆借利率，所以它可以決定整個(gè)市場(chǎng)的聯(lián)合會(huì)基金。相比較而言，再貼現(xiàn)利率的變化只能影響那些要求并滿足再貼現(xiàn)資格的商業(yè)銀行，進(jìn)而通過其超額準(zhǔn)備金余額利率，影響同業(yè)拆借，因?yàn)槟軌颢@得再貼現(xiàn)資金的商業(yè)銀行是有限的，理論上這些資金是不能借出盈利的，這就阻斷了再貼現(xiàn)利率下降的擴(kuò)張效應(yīng)。

1991年至2006年美國(guó)利率變更時(shí)間變更后利率1991年4月30日5.75%(25)1991年8月6日5.50%(25)。5.0091.11.06(25)4.7591.12.06(25)4.5091.12.20(50)4.0092.04.09(25)3.7592.07.02(50)3.2592.09.04(25)3.0094.02.04( 25) 3.2594.03.22( 25)3.5094.04.18( 25)3.7594.05.17( 50)4.2594.08.16( 50)4.7594.11.15( 75)5.5095.02.01( 50)6.0095.07.06(25) 5.7595.12.19(25)5.5096.01.31(25)5.2597.03.25( 25)5.5098.09.29(25。

federal基金利率來自美國(guó)銀行間市場(chǎng)利率。最主要的是隔夜借款利率。利率的這種變化可以敏感地反映出銀行間資金的過剩與短缺。美聯(lián)儲(chǔ)定向調(diào)節(jié)同業(yè)拆借利率可以直接影響商業(yè)銀行的資金成本，將同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金余缺轉(zhuǎn)移到工商企業(yè)，從而影響消費(fèi)、投資和國(guó)民經(jīng)濟(jì)。雖然聯(lián)邦-3利率和再貼現(xiàn)利率的調(diào)整都是由美聯(lián)儲(chǔ)公布的，但方式分為行政法規(guī)和市場(chǎng)作用，其調(diào)整效果也有所不同，可能是聯(lián)邦基金-2。

聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員每年召開八次例會(huì)(大約每七周一次)就Federation基金target利率達(dá)成一致。該委員會(huì)還將召開特別會(huì)議實(shí)施目標(biāo)利率的變更，美聯(lián)儲(chǔ)將利用公開市場(chǎng)操作影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的貨幣供應(yīng)，以使聯(lián)邦基金高效地遵守聯(lián)邦基金target利率的規(guī)定。銀行利率將使實(shí)際GDP增長(zhǎng)率與長(zhǎng)期貨幣供應(yīng)量和預(yù)期通貨膨脹率保持穩(wěn)定的關(guān)系。

建議去民政部門。時(shí)間聯(lián)邦基金 利率失業(yè)率0.85 . 81 1954年7月，1954年8月1.2，1954年10月1.066.11，1954年11月0.855.71，1954年12月0.835.31，1955年1月1.394，1955年2月1.295，1955年6月1日1955年6月1日1955年7月1日1964年8月1日1955年9月2日1955年10月2日1955年11月2日1955年12月2。